思源电气（002028）1月18日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年1月16日接受9家机构单位调研，机构类型为保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、业绩快报情况 2022年全年实现营业总收入104.7亿元,四季度实现了约35亿元的收入,创单季度新高,较好的完成了全年营收任务。毛利率一直在不断修复,四季度较前三季度有所提升,但全年毛利率较2021年全年还是有所下降。2022年在研发费用方面同比有较大幅度增长,这也体现了公司一贯重视研发,销售费用和管理费用在可控范围之内。 二、互动交流

【资料图】

问：有源滤波器目前的投运效果？

答：公司下属子公司思源清能在今年克服了疫情障碍，顺利交付和投运了SVG-APF，助力闽粤直流联网工程顺利竣工投产，目前运行良好。

问：公司目前在手订单有多少？

答：公司签订的订单绝大部分都有一个履约周期，平均履约周期在12个月左右，目前在手订单充足。

问：公司各市场和各产品线增速情况？

答：

目前来看海外增速高于国内。疫情三年，抑制了公司海外业务的发展，随着疫情管理的放松、国际运费变化、全球新能源建设等积极因素，公司海外业务会稳定提升。网内业务的稳定提升、新能源和大工业的蓬勃发展，国内市场也值得期待。

分产品来说，增速快的产线是GIS、清能、变压器，传统产线比如AIS、电容器等增幅相对低于平均数。

问：新能源和工业市场的毛利率和国网差多少？

答：市场不同、应用场景不同、对应产品的要求也是不同的，思源公司始终坚持用不同版本去满足不同的细分市场，为客户提供优质的产品和服务。新能源市场和工业市场的竞争相对更充分。

问：海外运费占海外收入的比例？

答：由于受到全球疫情的影响，海外运费一直处于高位，从2022年的数据来看，海外运费的占比大概在8%-9%。随着第四季度国际运费的逐步回归，对公司海外业务的发展也是积极的因素。

问：海外运费下降之后公司产品报价会跟着调整吗？

答：在充分竞争的市场，价格是由市场来决定的。

问：网内、新能源、工业订单增速大概是多少？

答：国内业务温和增长，低于公司平均增速，新能源市场增速超过50%。工业上公司加大了市场投资力度，增速超过100%多，主要是因为之前我们渗透率比较低。

网外增速显著，网内网外业务的占比更加均衡。公司立足于巩固电网、走出电网、积极开拓海外市场。

问：网内和网外业务的竞争对手是否有区别？

答：网外业务竞争对手趋向于多元化，网内比较集中。

问：主营产品更换周期？

答：输配电装备一般要求是30年。

问：我们公司核心竞争力和竞争对手比，哪块做的更好？

答：1）在价值观和理念上来说，我们全体员工始终坚持以客户为中心；2）管理体系、架构上，思源体现的是一个整体，我们强调的是普遍性，打造一个整体，发挥我们的规模优势，产品创新力争取做到超越同行；

3）我们新产品推出速度比原来快很多，新产品质量、成本、创新点等的竞争力排在同行的前面；

4）我们也做好了合理的激励，我们的激励更加直接，我们骨干员工相对稳定。5）在追求规模的过程中，打破产品线，进行专业化建设，专业分工更细。

问：变压器利润率？

答：整个变压器行业行业利润率都不高。2022年是艰难的一年，大宗商品的涨价对变压器行业冲击很大，相对其他产品来说变压器的毛利空间较少。

问：GMCC有后续收购计划吗？

答：在讨论，目前尚无需要披露和可以披露的信息。Q13：看到公司研发费用是在增长的，未来产品的研发方向。A13：研发投入有几个方向，大的投入是在汽车电子电器、储能、电网智能化等，传统业务投入较稳健，大多是产品性开发的投入。争取未来思源能有自己的有竞争力的产品平台;

本次交流内容主要是对公司的生产经营等情况进行交流沟通，无未公开重大信息。

思源电气股份有限公司主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务。公司是目前输配电设备行业中能够覆盖电力系统中一次设备、二次设备、电力电子装置的产品制造和解决方案的少数几个厂家之一。公司目前在同行业处于领先地位。目前公司主要产品有550kV及以下GIS、220kV及以下变电站继电保护设备和监控系统、750kV及以下SF6断路器和隔离开关、1000kV及以下电力电容器成套装置、1000kV及以下电流和电压互感器、500kV及以下直流断路器、220kV及以下变压器、66kV及以下中性点接地成套装置、66kV及以下电抗器、动态无功补偿、有源滤波装置、充电桩、油色谱及在线监测系统等。公司已成为输配电行业内的知名品牌之一。

调研参与机构详情如下：

关键词： 思源电气